近年来，PVC（聚氯乙烯）行业面临重重挑战，尤其是在市场环境持续低迷的情况下。当前，PVC价格已经跌破5100元／吨，市场情绪持续恶化。此外，产能的大幅提升和需求端的不振使得PVC的价格一路下滑，为市场加大紧迫感。那么，当前的PVC市场到底处于怎样的局势？前期低点的支撑是否会被打破？我们将对此进行深入分析。

　　随着国内商品市场整体回落，PVC也未能逃脱这一趋势。近期，PVC跌破了5100元的心理价位，并向前期低位逐渐逼近。我们在分析市场时，首先要关注基本面情况，包括供需关系及原材料成本的变化。

　　从基本面来看，PVC市场供需矛盾突出：一方面是供应端压力持续，另一方面是需求端萎缩明显。节后库存高企，导致PVC价格承压；同时，成本端缺乏有效支撑，加剧了下行态势。

　　供需形势严峻的主要原因之一是高开工率和新产能扩张。尽管近期PVC开工率有所下降，但整体仍在80%左右，历史上表现出较高的产量水平。周度产量一度接近50万吨，成为历史同期的新高。

　　复盘过去的时光，尤其是自去年下半年以来，PVC开工率持续攀升。由于PVC与烧碱之间的利差尚可，许多企业未因亏损而缩减产能，反而在高利润的烧碱支撑下开工率保持高位。而新建装置的扩能计划在2025年有望释放出超过250万吨的新增产能，壮大供给体系的同时给市场带来巨大压力。

　　在PVC的需求结构中，房地产行业占据了绝大部分，占比高达80%。然而近年来，房地产行业长期处于低迷状态，直接影响了对PVC的需求。尽管政府推出了一系列利好政策以刺激市场，但行业数据仍未见显著回升。新开工和销售数据未能有效改善PVC的需求端，造成乏力。

　　春节假期期间，大多数下游企业放假，导致PVC供需错配，库存水平大幅上涨，现阶段库存已突破130万吨，再次创下历史同期新高。

　　当前，绝大多数PVC生产企业都是氯碱配套企业，尽管部分电石法PVC企业面临亏损，但氯碱综合利润依旧可观。自去年年底以来，烧碱价格因下游氧化铝生产投产预期而迅速上涨，现货价格一度冲破3000元／吨。现阶段，烧碱价格虽有所回落，但综合利润依然保持在300元／吨的水平。烧碱的高利润在一定程度上削弱了PVC的成本支撑，造成行业整体盈利水平的下滑。

　　近年来，中国PVC出口印度的数量不断增长，目前约占中国PVC总出口量的一半。 然而，印度方面逐步加强了对中国PVC的进口限制。2024年11月底，印度将提高对中国PVC的反倾销税，并有计划实行BIS认证，这将极大提高PVC的进口门槛。若该政策落地，将对PVC的未来出口造成实质性影响。

　　尽管从目前的市场情况来看，PVC的价格已处于近十年的底部区域，并且在中长期内仍存在估值修复的潜力。但是，房地产行业的持续低迷，以及需求端缺乏实质性改善的背景，使得PVC短期内的上涨动力不足。我们也许很难看到需求的显著回暖。

　　不过，在短期之内，随着PVC即将进入春检，开工率有望出现大幅下降，供应压力或将得到一定程度的缓解。同时，烧碱价格回落后，综合利润缩减的情况下，成本支撑的作用亦可能凸显出来。

　　据此分析，PVC未来的下行空间或许有限，但仍需密切关注前期低点的支撑情况，市场能否守住这个关口将直接影响后续的走势。

　　总体而言，当前PVC市场的形势严峻，供需不平衡严重。然而，借助即将来临的春检，也许市场环境会有所改善。投资者及产业链有关人士需对此保持警惕，密切监测市场变化，以求在挑战中找到机遇。如何把握动态变化，将是未来的一大看点。返回搜狐，查看更多