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2月28日，A股市场缩量调整，题材板块全线调整，上证指数跌近2%，创业板指跌近4%，整个A股市场超4700只股票下跌。2月，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨2.16%、4.48%、5.16%，AI+、人形机器人等科技板块持续活跃，市场日均成交额达1.84万亿元。
资金面上，Wind数据显示，截至2月27日，A股市场融资余额创近10年新高，杠杆资金持续加仓市场；2月，A股市场融资余额增加超1400亿元。分析人士认为，短期来看，宏观因子的回归可能会影响行情节奏，不过，随着国内宏观层面和科技产业的积极因素累积，市场有望保持向上方向不变。
● 本报记者 吴玉华
2月科技股走势活跃
2月28日，2月的最后一个交易日，A股市场调整，题材板块全线下跌。Wind数据显示，截至当天收盘，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.98%、2.89%、3.82%，科创50指数、北证50指数分别下跌4.22%、4.32%，上证指数报收3320.90点，创业板指报收2170.39点。大蓝筹股集中的上证50指数、沪深300指数分别下跌1.50%、1.97%，小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别下跌3.53%、4.16%、2.83%。
2月28日，A股市场成交额为1.91万亿元，较前一个交易日减少1364亿元。整个A股市场上涨股票数仅有570只，56只股票涨停，4773只股票下跌，47只股票跌停。
从盘面上看，CPO、人形机器人、AI算力等热门题材板块显著回调。申万一级行业中仅有食品饮料行业上涨0.14%，其他行业全线下跌，计算机、通信、电子行业跌幅居前，分别下跌5.36%、5.08%、4.84%。
2月，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨2.16%、4.48%、5.16%，科创50指数、北证50指数分别上涨12.95%、23.53%，科技股走势活跃。市场成交也趋于活跃，整个2月A股市场合计成交33.12万亿元，日均成交额达1.84万亿元。其中，2月12日-2月28日连续13个交易日成交额超1.7万亿元。
2月申万一级行业中多数行业板块上涨，计算机、机械设备、汽车行业涨幅居前，分别上涨16.31%、10.71%、9.18%；煤炭、石油石化、银行行业跌幅居前，分别下跌7.58%、1.06%、0.99%。题材板块中，DeepSeek、IDC、云计算、人形机器人等板块大涨，诞生了一批大牛股，众多股票股价在2月创下历史新高。Wind数据显示，2月A股市场共有4036只股票涨幅为正，112只股票涨幅超过50%，19只股票涨幅超100%，涨幅前十的股票多数来自人形机器人、DeepSeek板块。
对于2月市场走势，中泰证券首席策略分析师徐驰表示，基于流动性担忧的缓解与日历效应，2月市场整体上涨。比较超预期的是DeepSeek发布之后，市场围绕AI等领域展开了科技资产重估的行情。之后乐观情绪进一步蔓延，中国资产整体重估的预期明显抬升，市场风险偏好大幅上行。
增量资金积极入市
2月A股市场反弹离不开增量资金的流入，市场中高风险偏好的融资资金在2月持续加仓市场，是市场主要增量资金来源，A股市场融资余额已创近10年新高。
具体来看，Wind数据显示，截至2月27日，A股市场两融余额报19167.05亿元，创2015年6月底以来新高；融资余额报19050.28亿元，创2015年7月6日以来新高；2月A股市场融资余额增加1404.91亿元，科技相关板块受到融资资金显著青睐。
2月前17个交易日A股市场融资余额仅有2个交易日出现减少，其他交易日均增加，其中有8个交易日融资净买入金额超100亿元。
行业板块方面，截至2月27日，2月申万一级行业中仅有食品饮料、综合、建筑材料行业出现融资净卖出，金额分别为0.74亿元、0.68亿元、0.41亿元；其他行业均出现融资净买入，计算机、电子、电力设备行业融资净买入金额居前，分别为270.14亿元、268.39亿元、144.79亿元，融资资金大幅加仓科技相关板块。此外，机械设备、通信行业融资净买入金额均超130亿元。
个股方面，截至2月27日，2月A股市场共有456只股票融资净买入金额超1亿元，拓维信息、光线传媒、海光信息、中际旭创、优刻得-W、韦尔股份、浪潮信息、中国联通、新易盛、中国移动融资净买入金额位居前十，分别为24.19亿元、19.51亿元、17.51亿元、13.05亿元、12.69亿元、10.85亿元、10.56亿元、10.53亿元、10.23亿元、9.64亿元。
分析人士表示，融资余额高企往往有助涨助跌的作用，但也要注意结合市场政策、宏观经济状况、换手率、资金流向等其他因素综合分析。
有望保持上行方向
Wind数据显示，截至2月28日，万得全A滚动市盈率为18.63倍，沪深300滚动市盈率为12.55倍，A股市场估值处于合理水平。
对于3月A股市场走势，机构人士看法乐观。徐驰表示，随着3月经济数据和财报等宏观、基本面因子回归视野，行情的节奏可能会受到一些影响。科技风格有望反复活跃，短期内的进一步演绎存在一些约束，中期看好中国资产重估。
“随着国内宏观层面和科技产业的积极因素累积，市场有望保持向上方向不变。”平安证券研究所所长助理、首席策略分析师魏伟表示，建议重点关注AI主线（TMT、机械等），以及更多政策支持和产业转型方向（创新药、AI+消费等）。
桓睿天泽总经理莫小城表示，从短期来看，A股市场出现持续大幅回落的概率较低，更可能会以板块轮动的形式展开震荡调整。站在更长远的角度看，A股市场仍处于稳步向上的进程中，市场情绪也将逐步从谨慎转向乐观。经历短暂调整后，受政策支持的行业，例如科技、创新药等领域，有望率先企稳回升。同时，医药和消费板块在市场震荡中或将展现出更大的投资价值。
（责任编辑：蔡情）
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